养老基金入市，能否只赚不赔

　　养老金投资的核心在“投资”

　　有观点认为，“国家队”的规模又壮大了，在股市出现震荡，尤其是出现暴跌时，管理层手中又多了一付可以动用的工具了。特别在眼下股市持续暴跌的情况下，更多的人希望社保基金能够尽快出手，加大救市力度。

　　如果这是投资者的想法，可以理解。毕竟，持续暴跌已经让多数人难以承受、很多人遭受巨大损失。但是，如果这是管理层的想法，就大错特错了。要知道，养老金投资的核心是“投资”，而不是维稳、救市、托底。如果这样，就失去了投资的意义，失去了投资的价值，失去了养老金保值增值的功能。

　　出台养老金投资管理办法，目的就是想通过投资提高养老金的保值增值能力，避免养老金出现时间性贬值。因为，受老龄化和体制转型等多方面因素的影响，养老金本身已经出现比较严重的收支风险，迫切需要通过增加养老金的筹集渠道、增强养老金的保值增值功能、改善养老金的运营状况，缓解养老金的收支矛盾。自然，也就不可能允许养老金投资承担不该承担的维稳、救市、托底风险。

　　按照办法规定，在实际运营中，进入股市的养老金规模和时点，不是由政府直接操作，而是由授权受托的市场机构具体运作。而这些得到授权的机构，也会与政府职能部门签订相关的风险防范和投资收益的协议，以确保养老金投资能够既有效防范风险，又实现保值增值。自然，这些投资机构也不会接受政府要求救市的要求，不会盲目出手投资股市。即便维稳、托底，也会依据市场规则、按照风险防范的要求，有序地进入股市。所以，指望养老金来维稳、救市、托底是不现实的，也是不符合养老金投资管理办法的规定的，是管理层和投资者的一厢情愿。

　　事实上，在国外也没有什么养老金是“国家队”一说，没有要求养老金去救股市、救股民的。无论是政府还是受托的养老金投资机构，在养老金投资问题上，都只有两个目标，一是防范风险，二是保值增值。至于投资机构以怎样的方式投资，政府不会干预，也不应当干预。想想也是，拿老百姓的“养命钱”去维护股市稳定，说到哪也没有站得住脚的理由。股市稳不稳，投资者信心是否会消失，那是政府应当通过政策手段、影响力去调控和维护的，而不是让养老金等社保基金去买单。即便到了危急时刻，政策也难以发挥作用，也应当动用其他方面的手段，而不是养老金。一旦养老金陷入股市，其可能产生的后果，可能就不仅仅是投资损失，而是社会稳定问题了。

　　对养老金投资来说，必须突出“投资”二字。既然是投资，就必须把防范风险和保值增值放在首位，其他的都可以置之不理。尤其在养老金撤离股市时，切不可将其当作“国家队”对待，当作政府的政策导向，而只能将其作为普通投资者。也只有这样，养老金投资才不会出现风险，养老金的保值增值功能才能得到充分发挥。

　　总之，对养老金投资管理办法的出台，无论是管理层还是投资者，都必须保持良好的心态，保持平常心。养老金投资办法出来以后，只是为股市增加了一条新的资金来源渠道，而不是救市通道。养老金不可能扮演救市的角色，也不应该扮演救市的角色。而一旦养老金投资交由专业投资机构管理了，也就不可能像此次汇金公司减持四大行股权一样，受到舆论的严厉批评与指责。这也从一个侧面告诉我们，诸如外汇储备等资金，是否也可以通过交由专业机构进行投资，而不要过度集中于汇金公司等国有企业，避免市场产生依赖和过度信赖。(谭浩俊)

关键词：养老基金,入市,风险